Rahaturg on väga keeruline ja lai alt levinud süsteem. Olemuse mõistmine aitab selle tööriistu paremini tundma õppida. Need on omakorda väga mitmekesised, neil on oma omadused. Artiklis analüüsime lühid alt rahaturuinstrumente ja nende klassifikatsiooni. Kirjeldame igaüht lühid alt.
Definitsioon
Rahaturuinstrumendid on teatud investeerimisobjektid, mis võivad tuua jooksvat tulu. Funktsioon – järelturul on lihtne neid enne tähtaega ära maksta.
Finantsmaailmas on kaks rahaturuinstrumentide klassifikatsiooni:
- Taotlusel. Need on kaubeldavad väärtpaberid ja ka hoiused.
- Sissetuleku järgi. Kaks rühma – tulu- ja kuponginstrumendid.
Klassifikatsioon
Kõik rahaturuinstrumendid jagunevad kolme suurde kategooriasse:
- Kaubeldavad paberid.
- Sissemaksed.
- Tuletisväärtpaberid.
Igal nende finantsinstrumentide kategooriatel on omaeraldamine.
Hoiused rahaturul – selle kuponginstrumendid. Kategooria sisaldab järgmist:
- Hoiustussertifikaadid.
- Tagasiostulepingud.
Kaubeldavad paberid on juba allahindlusinstrumendid. Selles kategoorias on tavaks esile tõsta järgmist:
- Kommertspaberid.
- riigikassa vekslid.
- Panga aktseptid (vekslid).
Kõige arvukaim finantsinstrumentide rühm on tuletisinstrumendid. See hõlmab järgmist:
- Lepingud tulevase intressimäära kohta.
- Intresside vahetus.
- Intressifutuurid.
- Intressivalik. Selle sees on intressimäära vahetuslepingute jaoks eraldatud lisavõimalus, tulevaste intressilepingute optsioon, intressifutuuride optsioon.
Aga tasub tähele panna, et kui vahetus- ja intressivahetuslepingud ringlevad finantsturgudel üle ühe aasta, siis võib neid juba seostada võlakohustustega.
Pööratavad tööriistad
Liikume edasi rahaturuinstrumentide tunnuste juurde. Siin ringlevat gruppi saab järelturgudel nii müüa kui ka osta. Lisaks on sellel järgmised eristavad omadused:
- Fikseeritud põhiväärtus (või nimiväärtus).
- Konkreetne lõpptähtaeg, mil omanikule on tagatud põhiosa või nimiväärtuse kättesaamine.
- Fikseeritud intress, mida saab maksta nii tähtajal kuikogu perioodi vältel. Sama intressimäär fikseeritakse väärtpaberi väljastamise ajal.
Kaubeldavatest instrumentidest saadavat tulu on lihtne ette arvutada, kuna lepingu tingimused jäävad muutumatuks.
Siit võib väärtpaberiturul ringlevatele rahainstrumentidele omistada järgmised omadused:
- Igal siinsel instrumendil on teadaolev sissetulek. Olenemata maksete sagedusest on tulevased sularahalaekumised diskonteeritud.
- Mida kõrgem on intressimäär, seda madalam on sellise instrumendi turuväärtus, hetkehind.
Soodustuse tööriistad
Mis vahe on seda tüüpi rahaturuinstrumentidega tehtavatel tehingutel? Nende pe alt ei saa te selget intressimakset. Selle asemel toodetakse ja müüakse neid instrumente soodushinnaga. Teisisõnu, alla oma nimiväärtuse. Seda allahindlust finantsturul peetakse omamoodi alternatiiviks intressi maksmisele. Tegelikult on see vahe instrumendi hinna vahel selle ostmise ajal ja selle küpsemise ajal, juba nimiväärtuses.
Rahaturgudel hakkab ringlema kolme tüüpi allahindlusi:
- Veksel.
- Kommertspaber.
- riigikassa.
Nende noteering määratakse allahindluse alusel nimiväärtusest (instrumendi lõpphind selle lunastamise hetkel). See traditsioon pärineb ajast, mil ilmusid esimesed vekslid. Suurim allahindluste turgTänased instrumendid on USA.
Tuletisväärtpaberid
Tuletisinstrumentide teine nimetus on tuletised. See on futuurlepingute nimetus tuletisinstrumentide müügiks, ostmiseks või vahetamiseks kindlaksmääratud kuupäeval ja eelnev alt kokkulepitud hinnaga.
Tänapäeval on rahaturgudel levinud mitmesugused intressimääradega seotud instrumendid. Mis neile kehtib? Intressi vahetustehingud ja optsioonid, futuurid, tuleviku intressimäära lepingud. Vaatame mõnda neist allpool üksikasjalikult.
Intressikandvad instrumendid
Nüüd järgmine kategooria. Intress (või kupong) - üks peamisi rahaturu instrumente. Nende järgi saab võlausaldaja (valdaja) teatud intressimakseid kogu instrumentide eluea jooksul.
Mis selles kategoorias on? Tööriistu on kolme tüüpi:
- Ei ole kohaldatav. Need on rahaturu hoiused.
- Konverterid. Sissemaksesertifikaadid on eeldatud.
- Tagasiostulepingutena paistab silma eraldi kaubeldavate instrumentide liik.
Ja nüüd vaatame lähem alt kõiki peamisi rahaturu instrumente ja osalejaid.
Sissemaksed
Hoiused jagunevad omakorda kahte kategooriasse:
- Kiireloomuline. Fikseeritud intressimäär ja kestus.
- Nõudmisel. Vastav alt sellele makstakse tagatisraha tagasi ainult nõudmisel. Siin võib intressimäär muutuda.
Depoo jaoksInstrumendid, Inglise (Londoni) turu intressimäärad on olulisemad:
- LIBOR – nii kutsutakse pakkumismäära Londoni depoopankadevahelisel turul. Selle järgi saab pank nii raha pakkuda kui ka neilt laenu võtta.
- LIBID - Suurbritannia pealinna depoopankadevahelisel turul on see ostjakursi nimi. Selle järgi pank "ostab" raha või annab laenuks.
Sertifikaadid
Rahaturuinstrumentide hulka kuuluvad ka hoiusesertifikaadid. See on kaubeldavate väärtpaberite nimetus, mis näitab selge säilitustähtaja ja fikseeritud intressimääraga hoiuse olemasolu pangas (või muus finantsasutuses). See võib olla ka fikseeritud kupongiga laenuvõtja võlga kinnitav paber.
Suurem osa pankade väljaantud hoiusesertifikaatidest on esitajaväärtpaberid. Teisisõnu, need kuuluvad sellele, kelle käes nad on.
Mille poolest erineb tavahoius sarnastest sertifikaatidest? On kaks märki:
- Tagatisraha on fikseeritud tähtajaga mittekaubeldav dokument.
- Deposiitsertifikaat on juba ringluses olev tähtajaline dokument. Teisisõnu saab seda nii müüa kui osta.
REPO tehingud
REPO tehingud on nn tagasiostulepingud. Nii nimetatakse riigi väärtpaberitega tagatud laenu. Kohustuslik on sätestada väärtpaberite müük ja selle tingimusedtagasi osta juba kõrgema hinnaga. Kulude vahe on saadud laenumakse.
riigikassa vekslid
Võtleme nüüd vekslite ringlust kui rahaturu vahendit.
Väärtkassa on kaubeldav lühiajaline veksel, mille valitsus väljastab teatud valitsuse programmide rahastamiseks.
Näiteks Föderaalreservi programm, mis tegutseb Ameerika Ühendriikide valitsuse nimel, müüb tavaliselt 13- ja 36-nädalaseid riigivõlakirju igal esmaspäeval (tarne neljapäeval). Samas tuuakse kord kuus oksjonile riigikassa arveid, mis kehtivad 52 nädalat.
Sarnane süsteem töötab eduk alt ka Ühendkuningriigis. Seal tarnitakse arveid oksjonile perioodiks 91 ja 182 päeva. Statistika järgi on nende peamised valdajad raamatupidamismajad. Vahendajad osariigi kommertspankade ja Inglise keskpanga vahel.
Vekslid
Teine levinud nimetus on pangaaktsept. Seal on ka nimi "trade bill". Vahendeid kasutatakse laialdaselt rahvusvahelise kaubanduse täiendavaks rahastamiseks.
Kommertsveksel – korraldus maksta selle omanikule kindlaksmääratud rahasumma rangelt määratletud ajavahemikul või nõudmisel. Seega on olemas kahte tüüpi kommertsaktsepte – kindla makseperioodiga tähtajaline veksel ja nõudeinstrument. Üks lihtsamaid lühiajalise võla dokumente, misvälja antud äritehingute jaoks.
Mis saab siis pankuri aktsept, pankuri veksel? Tegemist on veksliga, mille nii väljastab kommertspank kui ka ta aktsepteerib. Pärast vastuvõtmist muutub läbiräägitavaks.
Kommertspaber
Kommertspaberit nimetatakse tagatiseta lihtsateks lühiajalisteks kindla tähtajaga ja kindla summaga veksliteks. Need on esitaja rahalised ülekantavad varad.
Erinevad suuremad organisatsioonid väljastavad tavaliselt kuni 270 päevaks. See on omamoodi vastukaal vekslitele ja pankade laenudele.
Väärib märkimist, et kommertspaberil ei ole oma tagatist. See tähendab, et investor saab sellise instrumendi ostmiseks vastutustundliku otsuse tegemisel keskenduda ainult emitendi mainele. See on ka põhjus, miks kommertspabereid väljastavad ainult kõrge reitinguga suured ettevõtted.
Tulevased intressilepingud
Need ise on börsiväliste tuletisinstrumentide turgudel nõutud tuletisinstrumentid. Nii nimetatakse kahe poole vahel sõlmitud lepingut, mis fikseerib intressimäära tulevase laenu või hoiuse väärtusele. Viimase puhul peab järgmine olema kohustuslik:
- Valuuta ja summa.
- Maturity.
- Laenu või sissemakse aeg.
Sellest tulenev alt lepivad pooled esm alt kokku tulevase tehingu intressimääras. Seejärel kompenseerige olemasolev erinevustegelik ja kokkulepitud kurss kokkulepitud perioodi alguses. Lepingu põhisummat ei esitata, kuna tegelikku laenamist ega laenu võtmist ei toimu.
Intressimäära kokkulepe on määratletud vaid kahekohalise numbriga. Näiteks:
- 1 x 4. Algab kuu aja pärast. Tähtaeg on 3 kuud (4–1=3).
- 3 x 6. Algab kolme kuu pärast. Tähtaeg on 3 kuud (6–3=3).
Intressifutuurid
Intressifutuurid põhinevad instrumentidel, mille väärtus sõltub intressimääradest. Näiteks 3-kuulised hoiused.
Intressimäära futuurid on standardtingimuste ja lepingu suurustega forvardtehingud. Lühiajaliste tüüpide alusvaraks on eurovaluutahoiused. Arvutatakse kas viimase tehingu hinnaga või arveldushinnaga.
Pikaajaliste intressimääradega futuuride puhul arvutatakse need valitsuse võlakirjade ja börsi määratud tingimustega kupongväärtpaberite arvelt.
Intressivahetus
Intressivahetustehing on börsiväline tehing, mille käigus kaks osapoolt vahetavad võrdse suurusega, kuid erineva intressimääraga laenukohustuste intressi.
Tavaliselt on intressivahetuslepingud pikaajalised instrumendid, mille eesmärk on mõneti sarnane tulevase intressimäära kokkuleppe eesmärgiga. Kuid samal ajal on nende (swap) kehtivusaeg maailma peamiste valuutade puhul 2-10 aastat. Seega intresside vahetuson samaväärne mitme tulevase intressimäära lepinguga korraga.
Vahetusleping on kahe poole vaheline kokkulepe teha üksteisele makseid teatud perioodidel kuni lepingu lõppemiseni. Nende protsentuaalsete maksete summat kummalegi poolele saab arvutada erinevate valemite alusel (sellise lepingu tingliku põhisumma alusel).
Nagu juba nägite, on rahaturu reguleerimise vahendid tänapäeval üsna mitmekesised. Neid ühendavad erinevad klassifikatsioonid tüüpide, kategooriate, rühmade kaupa. Samal ajal võivad igal instrumendil olla nii oma eripärad kui ka mõned hetked, mis muudavad selle teise sarnaseks.
