Kaasaegses majandusterminoloogias on üsna tavaline leida selline mõiste nagu "nüüdispuhasväärtus", mis tähendab hinnangulist väärtust, mida kasutatakse erinevate investeerimisvõimaluste võrdlemisel.
Üks olulisemaid ja levinumaid majandusüksuste otsuseid on teistesse ettevõtetesse investeerimise küsimus. Seega investeeritakse igal aastal miljoneid rublasid tehastesse või nende seadmetesse, mis toimivad ja toovad lisakasumit pikki aastakümneid. Tuleviku rahavoog, mida investeering võib tuua, on sageli teatud ebakindluse all. Ja kui tehased või tehased on juba ehitatud ja loodetud kasumit ei too, siis ei ole investoril võimalik neid enam lahti võtta ja investeeringu kompenseerimiseks edasi müüa. Sel juhul kannab majandusüksus (hoiustaja) pöördumatut kahju.
Terminoloogia
Nüüdispuhasväärtus iseloomustab rahaliste ressursside praegust summat, mis on vajalik tulevaste tulude saamiseks, mis on samaväärsed saadud tulugakonkreetse investeerimisprojekti elluviimisest. Näiteks on hoiuseintress 10%, siis 100 rubla toob aasta lõpus 110 rubla. Analüüsides 100 rubla suuruse hoiuse majanduslikku efektiivsust hoiusel või investeerimisprojektis, mis võib tuua sama 110 rubla, on nüüdisväärtus sama.
Samuti on olemas investeerimisprojekti tasuvuse indeks – see saadakse nüüdispuhasväärtuse jagamisel diskonteeritud investeeringute koguväärtusega (investeerimiskulud).
Investeeringute otstarbekuse määramine
Üle aasta kestva investeerimisprojekti vastuvõtmisel saab sellistest investeeringutest saadava kasu kindlaks teha, viies aasta lõpus laekuvad tulevased vahendid projekti alguskuupäevale. See määrab nüüdispuhasväärtuse, mis peaks investorile tagasi tulema. Seda summat võrreldakse prognoositavate kuludega, kuid sellise hinnangu andmisel tuleb arvestada „lõksuga“intressikapitaliseerimise näol. See tähendab, et dividende makstakse investorile välja üks kord aasta lõpus, kuid pank võib maksta intressi igakuiselt. Seetõttu määratakse nüüdispuhasväärtus võrdleva analüüsi tegemisel erinevate valemitega ning finantsasutuse puhul tuleb arvestada hoiuse igakuise intressikapitalisatsiooniga.
Majanduskirjandusest võib leida ka sellist “akadeemilist” sõnastust: investeerimisprojekti nüüdispuhasväärtus on saadud rahaliste vahendite positiivne saldokõik sularaha laekumised ja väljaminekud. Selle summat vähendatakse esialgse ajapunktini (investeeringuprojekti alguskuupäev).
Tulemus näitab rahasummat, mille investor võib pärast projekti elluviimist saada. Sageli peegeldab nüüdisväärtus investori kogukasumit, kuid sellisel juhul ei tohiks projekti enda jääkväärtust arvesse võtta.
Projekti nüüdispuhasväärtus: arvutusvalem
Nii et selle indikaatori arvutamisel kasutatakse järgmisi valemeid:
- NPV=SUMMA (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
kus:
t - aastate arv;
CF - makse t-aastates;
IC - investeeritud kapital;i - diskontomäär.
Allahindlustegurid
Nüüdispuhasväärtust saab usaldusväärselt määrata ainult siis, kui diskontomäär on õigesti valitud. Selle näitaja väärtuse põhjal saate leida vastavad koefitsiendid perioodi kohta, mille kohta analüüs tehakse.
Ainult rahavoogude tulude ja kulude väärtuse määramise tulemusena saab nüüdispuhasväärtust määrata nende kahe väärtuse vahena. Selle tulemusena võib see näitaja olla nii positiivne kui ka negatiivne.
Vaatleme selle tähendusi lähem alt:
- positiivne väärtusnäitab, et arveldusperioodil ületavad raha laekumine allahindluses sama palju investeeringuid ja see aitab kaasa majandusüksuse väärtuse suurenemisele;
- negatiivne väärtus näitab soovitud tulumäära puudumist, mis toob kaasa teatud kahjusid.
Alternatiivsete investeerimisvõimaluste kaalumine
Tihti küsivad investorid enne omavahendite investeerimist konkreetsesse projekti end alt küsimuse: millist diskontomäära peaks ettevõte kasutama nüüdispuhasväärtuse arvutamisel? Vastus sõltub alternatiivsete investeerimisvõimaluste olemasolust. Näiteks mõnikord kasutab ettevõte teatud tüüpi investeerimisinvesteeringu asemel oma rahalisi vahendeid teist tüüpi kapitali hankimiseks, mis võib tuua rohkem kasumit. Või ostab äriüksus võlakirju, mida iseloomustab nende enda kasumlikkuse tagamine.
Võrdse riskitasemega investeeringud
On olemas selline asi nagu "meeldivad" investeeringud. Need on sama riskitasemega investeeringud. Teooriast on teada, et mida suurem on investeeringu risk, seda kõrgem on sissetuleku tase ja vastav alt ka nüüdispuhasväärtus. Seetõttu on alternatiivne investeering sellesse projekti tulu, mille saamiseks on võimalus seda saada samas summas teise projekti või sama riskitasemega varasse investeerimisega.
Investeerimisriski määra hindamiseks on vaja eeldada projekti olemasolu, mis ei ole seotudilma igasuguse riskita. Siis võetakse investeeringute alternatiivkuluks riskivaba tulu. Sellise tulu näiteks on riigivõlakirjade ostmine. Projekti kümneks aastaks arvutamisel saab äriüksus kasutada vastavate riigivõlakirjade aastaintressi.
Ül altoodud materjali kokkuvõttes tuleb märkida, et see majandusnäitaja aitab investoril üsna eduk alt kindlaks teha vabade vahendite konkreetsesse tootmisse investeerimise otstarbekuse.
