Rahale lähenedes lihtne aritmeetiline ja pe altnäha loogiline lähenemine ei tööta alati. Näib, et kui üks on võrdne ühega, siis on üks rubla võrdne ühe rublaga alati ja kõikjal. See on õige, kuid ainult siis, kui pole veel õige aeg.
Konseptsioon
Raha ajaväärtus on seotud sellega, et seni, kuni on alternatiivseid ja mitmekesiseid sissetulekuvõimalusi, sõltub raha väärtus alati sellest, millal see laekub. Kuna olemasolevate vahendite pe alt on võimalik intressi teenida, siis mida varem finantsinstrumendist või ettevõttest tulu laekub, seda parem. Siin tähendab "pigem" ka sagedamini, st mida varem ja/või sagedamini sissetulek laekub, seda parem. Seetõttu tuleks iga investeerimisotsuse tegemisel alati arvesse võtta raha väärtuse muutumise kontseptsiooni ajas ehk raha tulevast väärtust. Tegelikult hõlmab see kontseptsioon raha viimist "ühise nimetajani", mis on aja jooksul jaotatud.
Inflatsioon
Iga maailma majandus on allutatud inflatsiooniprotsessidele, mis seisnevad kaupade ja teenuste pidevas hinnatõusus. Inflatsioonimäärad võivad olla katastroofilised, nagu näiteks Venezuelas või Somaalias ja Venemaal 1990. aastate alguses, aga ka mõõdukad ja rahvamajandusele üsna mugavad. See tähendab, et hinnad kasvavad pidev alt ja pidev alt, nii et täna saab ühe rubla eest osta, ehkki natuke, kuid homme rohkem kui sama rubla eest.
Seega saab raha väärtuse ajas muutumise kontseptsioonile läheneda kahe erineva nurga alt. Ühest küljest saab tänast raha investeerida intressiga ja teenida tulu. See tähendab, et saamata jäänud kasum suureneb. Teisest küljest kaotab liikumatult lamav raha pidev alt oma väärtust, mis väljendub kaupade ja teenuste koguses, mida selle raha eest saab osta. Mõlemal juhul on võtmeküsimuseks praegu saadaoleva raha tulevase väärtuse kindlaksmääramine. See kehtib nii ettevõtete kui ka üksikisikute kohta.
Liht- ja liitintress
Raha investeeritakse intressiga erinevatesse finantsinstrumentidesse ning intressiga mõõdetakse ka iga äri kasumlikkust. Investeeritud summ alt intressi arvutamiseks on kaks üldtunnustatud viisi. Lihtsaid intressimäärasid, nagu nende nimigi ütleb, on väga lihtne arvutada. Tavaliselt on see aastaprotsent. Aasta tootluse suuruse saab määrata, võttes arvesse aasta deklareeritud tulu protsenti investeeritud summ alt. Lihtne huvitasutakse hoiusertifikaatidelt, võlakirjade kupongitulult, teatud tüüpi pangahoiustelt ja mitmel muul juhul. Liitintressi ja lihtintressi erinevus seisneb intresside sageduses ja selle intressi arvestamise summa pidevas muutumises. Kui lihtintressi tulu määramiseks piisab aastaintressi väärtuse ja investeerimisperioodi teadmisest, siis liitintressi puhul lisandub sellele maksete sagedus ja kapitaliseerimise fakt, st. laekunud intresside lisamine investeeringute põhisummale. Liitintress arvutatakse valemi järgi, mis hõlmab intressimäära tõstmist kogu investeerimisperioodi viitlaekumiste arvu võrra. Just liitintressi jaoks tehakse põhiarvutused, et hinnata ühe või teise rahainvesteeringu efektiivsust.
Liitintressi kontseptsiooni väljatöötamine
Raha tulevane väärtus ei ole midagi muud kui summa, milleni jooksvad investeeringud suurenevad perioodi jooksul alates liitintressiga investeeringust kuni investeerimisperioodi lõpuni. Seda nimetatakse mõnikord "akumuleeritud väärtuseks". Raha tulevase väärtuse valem on täiesti identne liitintressi arvutamise valemiga:
FV=PV(1+ E)ⁿ
FV (tulevikuväärtus) – raha tulevane väärtus;
PV (praegune väärtus) – raha praegune väärtus;
E - intressimäär ühe tekkeperioodi kohta;
N – tekkeperioodide arv.
Sest see ei puuduta hoiust konkreetses pangas, kus intressimäär on jäig alt määratletudsee pank ja vabade vahendite tulevikuväärtuse määramisel on intressimäära määramise küsimus äärmiselt oluline. Selle probleemi lahendamiseks on palju lähenemisviise. Peamised on järgmised:
- teatud piirkonna panga keskmine intressimäär, mis valitses turul investeerimise ajal;
- riigi keskpanga diskontomäär;
- fikseeritud inflatsioonimäär, olenev alt objektist kas tarbekaupade või tööstushindade puhul;
- majandusarengu ministeeriumi poolt heaks kiidetud prognoositavad inflatsioonimäärad;
– LIBOR-i määrad suurendavad riigirisk, kui arveldatakse välispartnerite eest.
Raha tulevase väärtuse majandusarvutuse tegemisel kulub intressimäära valimiseks sageli palju kauem aega kui prognoositava rahavoo arutamiseks.
Allahindlus
Raha tulevikuväärtuse määramise protsess on seotud pöördprobleemiga – raha nüüdisväärtuse määramisega ehk diskonteerimise protsessiga. On üsna ilmne, et antud juhul teisendatakse määratud valem lihts alt matemaatiliste reeglite järgi, nimelt:
PV=FV / (1+ E)ⁿ
Diskonteerimise probleem tekib siis, kui on vaja praegusel hetkel hinnata tulevast rahavoogu, mis on peaaegu alati vajalik äriplaanide ja muude majandusarvutuste koostamisel.
Annuiteet
Teadusest hoolimataannuiteedi nimi, mõiste on lihts alt tähistus võrdsete rahasummade liikumisele, mis tekivad korrapäraste ajavahemike järel. See nähtus on väga levinud. Võib tuua tuntud näiteid. Palga laekumine, perioodilised kommunaalmaksed, mobiiltelefoni tasumine piiramatu määraga, perioodilised sissemaksed hoiukontole jne. Rahavood võivad olla investeeringutest saadavad tulud või tulevase tulu teenimiseks investeeritud vahendite väljavoolud. Peaaegu iga projekti teostatavusuuringutes leitakse annuiteet alati.
Annuiteedi tulevane väärtus
Annuiteedis oleva raha tuleviku- või nüüdisväärtuse arvutamine erineb vähe juba kirjeldatud liitintressi arvestusest. Lihts alt iga vaheperioodi kohta lisandub lisaks intressidele ka perioodiline osamakse ning sellelt summ alt arvestatakse juba järgmise perioodi eest intressi. Arvutamiseks on valem, see tundub veidi keeruline:
FV=PV ((1+ E)ⁿ-1) / E
Praktikas on see valem ebamugav, tavaliselt kasutavad nad kas ühe rahaühiku suuruse annuiteedi tekkekoefitsientide tabeleid või sagedamini EXCELi rakenduses sisseehitatud valemeid.
Sellise tabeli näide on toodud allpool:
Ül altoodud tabelis olevad andmed on kordajad annuiteedis oleva raha tulevase väärtuse määramiseks. Seega, kui on vaja kindlaks määrata raha tegelik väärtus, st annuiteet diskonteerida, siis needkordajad saavad vastavate rahavoogude summade nimetajateks.
Segatuluvoo praegune väärtus
Segatulu on tegelikult palju tavalisem kui klassikaline annuiteet. Raha väärtuse selles voos määrab see, mida nimetatakse "käsitsi". Selleks tuleb leida kõigi sissetulekute nüüdisväärtused ja seejärel need kokku võtta. Kõigi nende arvutuste peamine praktiline kasu on võimalus võrrelda erinevaid investeerimisvõimalusi. Samal ajal on mis tahes rahainvesteeringu vajalik tingimus kogu diskonteeritud tulu ületamine kõigist diskonteeritud kuludest nende tulude saamiseks.
