Keskpanga sekkumine. Välisvaluuta sekkumine: määratlus, mehhanism

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2024-02-12 06:24

Tänapäeval järgitakse paljudes maailma riikides rahvusvaluuta kontrollitud vahetuskursi poliitikat, mille jaoks riigi keskpangad teostavad nn valuutainterventsioone, mis on optimeeritud teatud väärtusele. kodumaist valuutat. Kui rahvusvaluuta kursil vab alt hõljuda, võib ju majanduses tekkida probleeme. Mis on keskpanga valuutasekkumine ja kuidas seda tehakse – seda tuleks üksikasjalikum alt mõista.

Sekkumise määratlus

Valuuta sekkumine on ühekordne välisvaluuta ostu- või müügitehing, mille Vene Föderatsioonis teostab Venemaa Pank. Samas on valuutainterventsioonide mahud tavaliselt üsna suured. Nende eesmärk on reguleerida rahvusvaluuta kurssi riigi huvides. Põhimõtteliselt tehakse selliseid tegevusi rahvusvaluuta tugevdamiseks, kuid mõnikord võivad need olla suunatud ka selle nõrgenemisele.

Sellised tehingud võivad oluliselt mõjutada nii valuutaturgu tervikuna kui ka teatud rahaühiku kurssi. Valuuta sekkumisedNeed on riigi keskpanga algatatud ja üldiselt on need rahapoliitika peamine elluviimise meetod. Lisaks toimub valuutasuhete reguleerimine, eriti mis puudutab kolmanda maailma riike, ühiselt teiste IMF-i liikmetega. Sellistesse sündmustesse on kaasatud pangad ja riigikassad ning manipuleerimine toimub mitte ainult valuutade, vaid ka väärismetallide, eriti kullaga. Keskpanga välisvaluuta sekkumine toimub eranditult eelneval kokkuleppel ja seda tehakse konkreetsete, ettemääratud tähtaegade jooksul.

Mehhanismid rahvusvaluuta suurendamiseks ja odavnemiseks

Tegelikult on rahvusvaluuta vahetuskursi reguleerimise mehhanism väga lihtne ning see on üles ehitatud nõudluse ja pakkumise põhimõtte alusel. Kui on vaja kodumaise raha maksumust tõsta, hakkab riigi keskpank aktiivselt müüma välismaiseid pangatähti (peamiselt dollarit), samas kui kasutada saab mis tahes muud konverteeritavat valuutat. Seega toob keskpanga sekkumine kaasa välisvaluuta ülekülluse (suurenenud pakkumise) finantsturul. Samal ajal ostab keskpank rahvusvaluutat kokku, mis tekitab selle järele lisanõudlust, mis võib panna vahetuskursi veelgi kiiremini kasvama.

Keskpanga valuutainterventsioon toimub täpselt vastupidisel viisil, mille eesmärk on nõrgendada aktiivselt müüdava rahvusvaluuta kurssi, mitte lubades selle väärtusel kasvada. Välismaiste pangatähtede ostmine viib nendekunstlik puudus siseturul.

Valuuta sekkumiste tüübid

Tähelepanuväärne on see, et keskpanga sekkumine ei tähenda alati suures koguses valuuta ostmist ja müümist, aeg-aj alt saab läbi viia fiktiivse protseduuri, mõnikord nimetatakse seda verbaalseks. Sellistel juhtudel käivitab keskpank mingi kuulujutu või "pardi", mille tulemusena võib olukord valuutaturul märgatav alt muutuda. Mõnikord kasutatakse fiktiivset sekkumist, et suurendada reaalse valuutainterventsiooni mõju. Samuti võivad sageli mitmed pangad soovitud tulemuse saavutamiseks jõud ühendada.

Praktika näitab, et keskpangad kasutavad verbaalset sekkumist palju sagedamini kui tegelikku. Üllatusfaktor mängib sellistel juhtudel suurt rolli. Igal juhul on keskpanga sekkumine, mille eesmärk on tugevdada hetketrendi valuutaturul, enamasti edukam kui manipuleerimine, mille eesmärk on see vastupidises suunas pöörata.

Valuuta sekkumine Jaapani näitel

Ajalugu teab palju manipuleerimisjuhtumeid valuutaturul. Näiteks 2011. aastal pidi Jaapan raskuste tõttu USA ja Euroopa Liidu majanduses kohandama rahvusvaluuta kurssi ning riigi võimud olid sunnitud seda alandama. Jaapani rahandusminister ütles, et spekulatsioonid valuutaturul põhjustasid jeeni üleväärtustamise välismaiste pangatähtede suhtes ning selline olukord ei vasta riigi majanduse seisule. Järgnev altJeeni kurssi otsustati korrigeerida koos lääneriikide keskpangaga, mille eest Jaapan tegi välisvaluuta ostmiseks mitmeid suuri tehinguid. Triljonite jeenide toomine valuutaturule aitas selle kurssi 2% võrra alandada ja majandust tasakaalustada.

Finantsvõimenduse kasutamine Venemaal

Ere näide finantsvõimenduse kasutamisest Venemaal on alates 1995. aastast. Kuni selle hetkeni müüs keskpank rubla kursi reguleerimiseks välisvaluutat ning juulis 1995 kehtestati valuutakoridori põhimõte, mille kohaselt tuleb rahvusvaluuta väärtust hoida kehtestatud piirides ja teatud aja jooksul. ajaperiood. Muutused maailma majanduses 2008. aastaks muutsid selle rahapoliitika mudeli aga ebatõhusaks, misjärel võeti kasutusele kahe valuuta koridor. Sel juhul reguleeriti rubla vahetuskurssi selle suhte alusel dollari ja euroga. Nii või teisiti teostab keskpank valuutainterventsioone, järgides seda rahapoliitikat.

Sündmused aastatel 2014-2015 mõjutasid Venemaa keskpanga valuutainterventsioonide viljakust, mistõttu viimased manipulatsioonid ei andnud soovitud tulemust. Naftahinna langus, sellest tulenev keskpanga reservide vähenemine ja eelarve mittevastavus muudavad valuutavahetussekkumise lõppkokkuvõttes irratsionaalseks ja mõttetuks.

Alternatiiv juhitud vahetuskursile

Täna sõltub Venemaa suuresti süsivesinike ekspordist, mis takistab rahvusvaluuta kasvu. Seetõttu selline finantsvõimendus nagu sekkumineKeskpank, mille abil dollarit ja eurot süstemaatiliselt turule valatakse, on riigi majandusele lihts alt vajalik. Kuid hiljutiste sündmuste valguses, mil keskpanga sekkumine ei aidanud enam rahvusvaluuta väärtust kontrollida, viidi alates 10. novembrist 2014 üle rubla ujuvale kursile. Nüüd tehakse valuutainterventsioone ainult erandjuhtudel.

Võib-olla annab see artikkel ammendava vastuse küsimusele, mis on keskpanga valuutainterventsioon, mistõttu poleks vaja finantsinstrumentide keerukustesse põhjalikum alt laskuda.