Reaal- või finantsmajandussektoris tegutsevad üksused sisenevad võlakirjaturule üsna sageli. Siin kasutavad nad raha mobiliseerimiseks spetsiaalset tööriista, millel on mitmeid olulisi eeliseid. Vaatame lähem alt, mis on tagatislaenud.
Üldine teave
Võlakiri on väärtpaber. See kinnitab omaniku õigust saada väljaandj alt raha või vara.
Võlakiri on väärtpaber, mis määrab raha ülekandmiseks kindla kuupäeva. Laenu vajav üksus väljastab neist teatud koguse. Seda nimetatakse väljaandjaks. Laenuvõlakirjad võimaldavad:
- Saate kätte märkimisväärse summa raha.
- Rakendada suuremahulisi investeerimisprojekte. See välistab võlakirjaomanike sekkumise finants- ja majandustegevuse juhtimisse.
- Kogunege erainvestoritelt raha.
- Hankige rahaorganisatsioonide ressursse piisav alt pikaks perioodiks headel tingimustel, arvestades finantsturu olukorda.
Eelised võrreldes traditsioonilise laenuandmisega
Võlakirjaturule sisenemine toob palju positiivseid tulemusi. Esiteks on laen majanduslikust seisukohast tulusam. Võlakirjalaenud on alati odavamad kui tavalised laenud. Oluline erinevus seisneb investeeringute kaasamise ajastuses. Need ületavad laenuperioodi.
Samuti on oluline, et subjekt ei pea tagatiseks andma tagatislaene. Laenust huvitatud isik on laenuandjast praktiliselt sõltumatu. See on tingitud suure hulga investorite kaasamisest. Selle tulemusena saab katsealune võimaluse koguda märkimisväärsel hulgal investeeringuid. Võlakirjaemissioonid ei võimalda mitte ainult huvitatud isikul end deklareerida, vaid ka:
- Aidake kaasa positiivse krediidiajaloo kujunemisele. Kui subjekt täidab oma kohustusi nõuetekohaselt, nõuavad investorid hiljem oma riskide eest minimaalset tasu.
- Võimaldab vähendada emiteerimise kulusid investoritevahelise konkurentsi olemasolul võimaluse pärast tehingus osaleda.
- Võimaldab riske jaotada. Suur hulk investoreid välistab sõltuvuse neist ühestki. See omakorda tähendab, et puudub oht ettevõtte üle kontrolli kaotada.
Veel tähelepanu vääriv eelis on laenusumma. Minimaalne heitkogus peaks olema200-300 miljonit rubla Vaev alt on noorel ettevõttel võimalik sellist laenu saada. Laenu saab tagasi maksta 3-5 aasta jooksul.
Klassifikatsioon
Praegu eraldavad majandusteadlased ettevõtete võlakirju. Neid väljastavad vastav alt organisatsioonid, ettevõtted ja muud juriidilised isikud. Seda tööriista kasutatakse ettevõtte hilisemaks rahaliseks toetamiseks. Ettevõtete võlakirju võib emiteerida ilma tagatiseta. See tähendab, et nõudeõiguse olemasolul ei ole vaja kaasata käendajaid ega tagatisi.
Laenu tagasimaksmise periood võib olla pikem kui aasta. Vaatluse all on veel kahte tüüpi instrumente. Üks neist on riigi laenud. Sel juhul on emitent Vene Föderatsioon. Investoriks võivad olla juriidilised isikud või kodanikud. Riigilaene kasutatakse mõningate tegevusülesannete lahendamiseks, suuremahuliste perspektiivsete projektide elluviimiseks. Seda tüüpi laen on vabatahtlik. Samuti on vallalaenud. Siin on väljaandjaks riigi mis tahes haldusterritoriaalne üksus. Sellest tulenev alt kasutavad piirkondlikud omavalitsused seda tööriista põhiprobleemide lahendamiseks konkreetse teema tasandil.
Kupongvõlakirjad
Laenud liigitatakse ka andmise perioodi järgi. Laenu tähtaeg sõltub erinevatest asjaoludest. Näiteks on oluline õiguslike skeemide ja ettevalmistavate meetmete vajalik ulatus.väljastamine ja paigutamine, tagatise väljastamine jne. Keskmise tähtajaga tagatislaen vormistatakse perioodiks 1 kuni 5 aastat. Intressi makstakse sellelt tavaliselt kaks korda aastas. Laenu andmiseks emiteerib huvitatud isik nn kupongvõlakirju. Nende ringlusperiood võib ületada 5 ja ulatuda 10 aastani. Need laenud on investeerimisportfellifondide seas populaarsed.
Praegune olukord on tingitud pikast võlgade katteperioodist. Kindlaksmääratud aja jooksul saavutatakse optimaalne tasakaal lühiajaliste laenude ja pika aja jooksul kasutatud finantsinstrumentide olulise kasumlikkuse vahel. Mõnikord nimetatakse selliseid laene märkmeteks. Kupongivõlakirjad ei ole dokumentaalsed. Need paigutatakse väljaannetesse.
Pikaajaline võlakirjaemissioon
Selliste laenude tähtaeg on 20-30 aastat. Pikaajalisi riigivõlakirju nimetatakse võlakirjadeks. USA-s peetakse neid kõige usaldusväärsemaks. See on tingitud asjaolust, et nende käendajaks on valitsus. Pikaajalisi võlakirju nimetatakse ka võlakirjadeks. Neil on pikk kasutusiga.
Föderaallaenud
Riigi võlakirju emiteerib riigi valitsus. Sellest tulenev alt tegutseb ta emitendina. Sel juhul toimub emissioon teatud perioodi jooksul ja kehtestatakse teatud kasumlikkus. Selliseid pabereid levitati NSV Liidus. Nõukogude võimu aastatel aeti emissiooni mitte niivõrd rahaliselt, kuivõrd mitterahaliselt. Selline seisukohton seletatav sellega, et tol ajal peeti raha kapitalismi jäänukiks ning kommunismiajal olid valitsusel teised ülesanded ja eesmärgid. Seetõttu levisid NSV Liidus teravili, suhkur ja muud laenud. Praegu selliseid finantsinstrumente peaaegu ei kasutata. Need on eriti ebapopulaarsed riikides, kus on ebastabiilne või raske majanduslik olukord.
Omavalitsuse laenud
Laenuleping sõlmitakse investori poolt emiteeritud võlakirjade või muude väärtpaberite ostmisega, mis võimaldab teostada õigust saada võlgnikult võlgnikult talle laenatud rahalisi vahendeid ja kehtestatud intressi.
Komunalaene võib olla kahte tüüpi. Esimene on üldised tagatisvõlakirjad. Need tagatakse kogu eelarvest või selle osast, aga ka emitendi enda varast. Sellistel väärtpaberitel ei ole sihtinvesteeringu iseloomu. Need on suunatud eelarvepuudujäägi katmisele ja neid kasutatakse jooksvate probleemide lahendamiseks. Sellised laenud on seotud riigi lühiajaliste laenudega. Nende rakendamine toimub spetsiaalselt loodud ja silutud skeemide järgi.
Praegu märgivad eksperdid teemade suurenenud huvi selle rahastamisvahendi vastu. Teine liik on sihtlaenud, mis täna hõivavad liidripositsiooni emiteeritud võlakirjade arvu poolest. Need väljastatakse konkreetse investeerimisprojekti elluviimiseks. Laenu tagasimaksmine toimub saadud kasumist.
Praegu on kõige levinumadomavalitsuste eluasemelaenud. Ehitamine toimub elanike rahaliste vahendite kontsentreerimise arvelt väärtpaberite emiteerimise kaudu. Sellise probleemi peamised eesmärgid on:
- Otsige võimalusi inimeste elutingimuste kvaliteedi parandamiseks.
- Ehitusse paljutõotavate ja usaldusväärsete investeeringute mehhanismide täiustamine.
- Parandage töö kvaliteeti.
- Ehitus- ja eluasemekulude vähendamine.
Muud tüüpi laenud
Siseriiklikud laenud on võlakohustused riigisiseseks ringluseks emiteeritud võlakirjade kujul. Varem vastasid need rangelt seda tüüpi laenude jaoks maailmapraktikas kasutusele võetud heitmemeetoditele. Vene Föderatsioon alustas kodumaiste võlakirjade emiteerimist, mis jaotati kodumaiste ettevõtete vahel.
Väliskohustuste väljastamine toimub riigivõla maksimaalses lubatud mahus. Selle väärtus määratakse föderaalses eelarveseaduses. Need valitsuse võlakirjad emiteeritakse dokumentaalsel kujul. Need on ette nähtud tsentraliseeritud ladustamiseks. Omanik võib saada võlakirja väärtuse ja kogunenud intressi. Emissiooni kogumaht on 1,5 miljardit dollarit Võlakirja nimiväärtus on 200 000 dollarit. Võimalike omanikena tegutsevad füüsilised ja juriidilised isikud. Samal ajal võivad nad olla nii riigi residendid kui ka mitteresidendid. Võlakirjad on paigutatud suletud märkimise teel ja neid saab esitada ennetähtaegseks lunastamiseks, kui seda näitavad need väljastanud globaalsed sertifikaadid.
Nimestuse funktsioonid
Võlakirjaemissioon tagab ettevõtete erinevate perioodide arenguplaanide maksimaalse rahuldamise, avades uusi võimalusi soodsatel tingimustel finantsinstrumentide kaasamiseks. Selle põhjuseks on organisatsiooni tuntuse suurenemine ja sellest tulenev alt investorite huvi äratamine.
Võlakirjaemissioonile kehtib emissioonilepingu erisäte. Võlakohustustele kehtivad teatud nõuded:
- Optimaalne laenusumma peaks olema üle 200 miljoni rubla.
- Emitendi netovara peab ületama tema põhikapitali.
- Ettevõttel peab olema reaalne projekt, mille elluviimiseks laekunud investeeringud suunatakse.
- Iga-aastased laenu tagasimaksed peavad vastama sama perioodi raamatupidamislikule kasumile või olema sellest väiksemad enne kohustuslike maksete eelarvest mahaarvamist.
Paigutus ja omandamine
Võlakirjad lastakse ringlusse esmasel turul. Siin on koht, kus neid rakendatakse. Kui need müüakse, saab need järelturule lasta. See rakendus selgitab nende peamist eelist - likviidsust. Kehtivate seaduste kohaselt võib laenu esmane paigutus olla alates 3 kuust. kuni aastani. Pärast registreerimist ei tohi mööduda rohkem kui 1 aasta. Praktikas toimub esmane paigutamine mõne päeva jooksul. Võlakirja ostmiseks peate tutvuma kogu finantsturu kauplemissüsteemiga. Enamik neist on saadaval aadressilMoskva valuutavahetus. Pangavõlakirjadega kaubeldakse börsidel. Nende hulgas võivad olla nii kaubandus- kui ka valitsusasutused. Näiteks saate osta Sberbanki võlakirju. See finantsorganisatsioon väljastab võlakohustusi, teeb nendega teatud operatsioone, tagades erinevate piirkondade eelarvete tulude suurenemise ja osaledes vastav alt riigi majandusarengus.
Sberbanki võlakirju saate osta igast selle filiaalist või ametlikult veebisaidilt. Kuid eksperdid soovitavad enne ostmist hinnapakkumisi uurida. Investeerimise olemus on osta võimalikult odav alt, et seejärel müüa võimalikult kõrge hinnaga. Võlakirju saab müüa ainult teatud aja möödudes, mis on neis märgitud. Sellega seoses peaks potentsiaalne investor suutma arvutada laenu tasuvuse. Sberbanki võlakirjade emiteerimine toimub tavaliselt 1-5 aastaks. Õige arvutuse korral võib omanik saada üsna korralikku kasumit.
Tuleb meeles pidada, et Sberbank on asutus, kus enam kui 50% kapitalist on valitsuse tagatisel. Nagu praktika näitab, suurenevad kapitalisatsiooninäitajad igal aastal. Lisaks kasvab pidev alt kapitali hulk ning laenude ja laenude tagasimaksmise väärtus. See omakorda suurendab pangareservi, mis võimaldab organisatsioonil emiteerida ja paigutada võlakirju.
Hind
Laenu andmise maksumus määratakse kahe teguri alusel. Ta onoleneb emitendi krediidiajaloost ja maksevõimest. Järelturgude laienemine ja investorite suurenenud kindlustunne aitavad laenuhinda langetada.
Positiivne krediidiajalugu ei loo mitte ainult emitendile head mainet, vaid vähendab ka laenukulusid tulevikus. Laenu maksumus määratakse enne maksude tasumist, arvutades võlakirja rahalisest tulust sisemise tulumäära (või sissetuleku väljamaksmise hetkel).
Laen kui vahend raha kogumiseks
Võlakirjalaen võimaldab emitendil oma parameetreid iseseisv alt määrata. Eelkõige räägime emissiooni mahust, intressimääradest, käibe tähtaegadest ja perioodist jne. Võlakirjad aitavad kaasa vastastikuste arvelduste süsteemi täiustamisele, emitendi võlgnevuste ja nõuete struktuuri arendamisele. Samal ajal, hoolimata selle raha kogumise tööriista ilmsetest eelistest, tuleb meeles pidada, et sellised laenud toimivad üsna jäikade võlakohustustena. Võlakirjade emiteerimisega seab huvitatud pool end teatud riskidele. Esiteks on need seotud kogu selle sündmuse tõenäolise ebaõnnestumisega. Seetõttu ei taga väärtpaberite emiteerimise fakt veel nende paigutamist emitendi näidatud tingimustel.
Laen kui rahastamisallikas
See võlakirjaemissiooni roll arenenud riikides on üsna suur. 20. sajandi viimase 10 aasta jooksul moodustas selliste võlakirjade emissioon üle poole erainvesteeringutest ning aktsiate emissioon jäi 5% piiresse. EnneVõlakirjade paigutamisega sätestatakse piisav alt üksikasjalikult huvitatud isikute, sealhulgas omanike kohustused ja õigused. See vajadus tuleneb sellest, et enamiku riikide normatiivaktides puudub nende väljaandmise ja rakendamise korda reguleerivate määruste täielik loetelu. Võlakirjade paigutamisel on peamise piirava tegurina omandi suurus. Selle vahendi eelised rahastamisallikana on järgmised:
- Võimalus kaasata raha erinevatelt investoritelt. Need võivad hõlmata panku.
- Võime meelitada väikevõlausaldajaid. Selle põhjuseks on võlakirja madal hind.
- Võimalus seostada laenude teenindamise kulud tootmiskuludega. See omakorda vähendab maksustatavat tulu.
- Tagasimaksetähtaegade pikendamise võimalus.
- Vähem kulu kui aktsiate emiteerimine.
- Madal risk. See tagab teatud investorirühmade ligitõmbamise.
Sellise paigutuse positiivne külg ettevõtete jaoks on võimalus arvutada võlakirjade optimaalne tootlus ringluse hetkel. Samas saab ettevõte määrata maksetele soodsad intressimäärad, meelitada ligi oluliselt rohkem investoreid. Negatiivse punktina tasub märkida mittetäieliku paigutuse võimalust esmasel oksjonil. Kui nõudlus on madal, siis võlakirja tootlus tõuseb. Positiivsed väljalasketingimused nõuavad teatudtoimingud. Negatiivsed vastav alt piiravad tegevusi.
Negatiivsed küljed
Pandiga laenu paljusid eeliseid on kirjeldatud eespool. Kuid koos kõigi soodsate teguritega on sellel tööriistal ka negatiivseid omadusi. Nende hulgas väärib märkimist:
- Heiteprotsessi keerukus. Laenu saamiseks tuleb subjektil lihts alt sõlmida leping seda andva organisatsiooniga. Võlakirja emissioon hõlmab lepingute sõlmimist emissiooni korraldaja, depositooriumi, aga ka börsiga. Lisaks on vaja koostada ja kindlasti registreerida piisav alt mahukas dokumentatsioon. Näiteks prospekt koosneb umbes 300 leheküljest.
- Suutmatus ajakulu planeerida. Asi on selles, et väljastamisprotsessi õigusabi tagab korraldaja. Raha saamisest huvitatud isik ei saa seda protsessi mõjutada, seega peab ta leppima tõsiasjaga, et ajakulu võib olla märkimisväärne.
- Lisakulud. Pangalaenu saamise korral tasub võlgnik põhikohustuse summa ja intressid. Võlakirjaga laenu puhul lisanduvad nimetatud mahaarvamistele lisakulud, mille suurus on 2-3% emissiooni suurusest.
Sellegipoolest on kaalutletud investeeringute kaasamise meetod tänapäeval üsna populaarne. Selle tööriista abil on paljud ettevõtted saanud oma projekte ellu viia. Võlakirjalaen on mõnel juhul kasulik riigi valitsusele. See võimaldab tagada eelarvepuudujäägi täitmist kõige väiksemate kahjudega. Võlakirju saavad osta nii kodanik kui ka juriidiline isik. Enne tehingu sõlmimist soovitavad eksperdid algajatel investoritel tutvuda börsi skeemiga.
