Et mõista, mis on rubla likviidsus, peate mõistma mõningaid majanduse aspekte. Proovime jälgida raha, eelkõige rublade teed ettevõtetest või ettevõtetest keskpanka ja vastupidi, kuna kõik rublatehingud on kuidagi seotud Venemaa keskpangaga. See juhtub seetõttu, et keskpank on nii kommertspankade kui ka suurettevõtete peamine võlausaldaja.
Keskpanga rublalikviidsus on riigi majanduse mõjutamise vahend
Pole saladus, et krediidivahendite kaasamisega saab iga ettevõte eduk alt elada ja areneda. Seadmete ostmiseks, inimeste palkamiseks, töö korraldamiseks jne on vaja palju raha. Väiksemas mahus ettevõtjad otsivad neid kommertspankadest ja need pangad ise laenavad keskpangast rublasid. Nüüd saame anda esimese definitsiooni, mis on rubla likviidsus. See on rublasumma, mida keskpank peab erinevatele organisatsioonidele, pankadele piiratud ajaks laenama.
Seega saab keskpank hallata riigis ringlevate rublade koguarvu ja kasutada seda parameetrit teatud majanduse aspektide, eelkõige rubla vahetuskursi mõjutamiseks. Loogika on siin lihtne: mida vähem rublasid on vab alt saadaval, seda tugevam on rahvusvaluuta ja vastupidi. Selle põhjal saame vastata küsimusele, mis on rubla likviidsus, teisiti: see on keskpanga kui riigi majanduse peamise regulaatori tõhus instrument.
Kuidas kasutab keskpank rublalikviidsust mõjutusvahendina?
Rublalikviidsusest mõjutatud keskpanga peamised kohustused:
- riikliku valuuta stabiilsuse tagamine,
- hoides inflatsiooni teatud tasemel,
- pangandussüsteemi usaldusväärse toimimise tagamine.
Keskpank suudab oma eesmärke saavutada erinevate vahenditega, kuid üks tõhusamaid on keskpanga rublalikviidsus. Kuidas see praktikas töötab? Lihtsaim skeem, mis selgitab vaadeldavat instrumenti: kui rubla likviidsus väheneb, siis rubla tugevneb ja vastupidi. Keskpank saab rublade voogu teatud tehingute jaoks ümber jaotada ja vastupidi - määrata teistele limiidid. Eelkõige on valuutavahetustehingu puhul piirang rubla likviidsusele. Mis see on?
Mis on valuutavahetada ja miks seda vaja on?
Valuutavahetustehing on refinantseerimisinstrument, mida rahastab Venemaa Pank. Välisvaluuta on tehingute tagatiseks. Määratakse fikseeritud intressimäär, mis avaldatakse iga päev keskpanga kodulehel (pilt allpool). Valuutavahetustehing on kiireloomuline vahetusoperatsioon, mille teevad kaks osapoolt, et osta/müüa valuutat hetkepõhiselt, st tasuda kohe. Tegelikult tehakse kaks toimingut: üks välisvaluuta ostmiseks tasumisega siin ja praegu jooksva kursiga, teine sama valuuta edasimüügiks teatud perioodi järel forvardtingimustel ehk ettemääratud kursiga.
FX vahetustehingute ajalugu
Seda tüüpi lepinguid peetakse suhteliselt noorteks – esimest korda hakkasid Londoni pankurid valuutavahetust kasutama juba 1979. aastal. Kuid alles kaks aastat hiljem hindas finantsmaailm seda instrumenti täielikult. Esimesed osalejad sellistes tehingutes olid IBM, Salomon Brothers ja Maailmapank. Venemaal hakati likviidsust pakkuma "valuutavahetuslepingute" abil alles 2002. aasta sügisel ja ainult vahetustehingute jaoks dollariga. Hiljem 2005. aastal sai võimalikuks selliseid tehinguid euroga teha.
Mis on rubla likviidsus? Miks on see valuutavahetustehingute tegemisel oluline?
Vaatame näidet. Oletame, et ettevõte nr 1 soovib osta seadmeid oma tootmiseks USA-s, selleks on vaja dollareid. Tundub lihtne viis: laenata dollareid keskpang alt, mis eraldab iga päev teatud summa rublaid, et osta praeguse kursiga välisvaluutat, ja seejärel osta seadmeid. Saadud (rublades!) Kasumi eest tasuge laenuvõlg tagasi, jällegi praeguse kursiga. Kuid selleks ajaks võib määr oluliselt muutuda ja osutuda ettevõtte jaoks äärmiselt kahjumlikuks. Selle asemel tehakse tehing valuutavahetuse (börsi) tüübi järgi. See on omamoodi kindlustus ülalkirjeldatud tehingu jaoks.
Nüüd otsib ettevõte nr 1 ettevõtet nr 2, kellel on dollareid, kuid mis vajab meie rahvusvaluutat, näiteks soovib osta naftat. Need kaks ettevõtet sõlmivad kas otse või vahendaja kaudu lepingu, mis koosneb kahest osast. Esimeses osas ostab firma nr 1 firm alt nr 2 dollareid ja müüb sellele rublasid kehtiva kursiga, mida nimetatakse siin ja praegu. Teises osas lepivad mõlemad ettevõtted kokku, et teatud aja möödudes teevad nad eelnev alt kindlaksmääratud kursiga pöördvahetusoperatsiooni. See on vaid ligikaudne skeem, kuna tehinguid saab sõlmida diilerite ja maaklerite kaudu ning ettevõtted nr 1 ja nr 2 ei pruugi teineteise olemasolust teadlikudki olla. Lõpptulemus on see, et ükski neist ei kannata vahetuskursi muutuste tõttu tulevikus. Nende kahjud piirduvad vahetustehingu maksumusega, mis enamasti ei ületa 1%, ja mõnel juhul saab seda teha tasuta.
Selliste tehingute tegemiseks võetakse keskpangast taas raha, millega kõik tehingud arvutatakse kehtiva rubla kursi järgi. See on rubla likviidsus,tema abiga saab keskpank mõjutada riigi majandust.
