Ülemaailmne finantsturg on keeruline üksus, mis järgib suures osas oma seadusi ja arengupõhimõtteid. Mõningaid selle põhijooni on aga pikka aega uuritud ja ühisele nimetajale viidud. Finantsinstrumendid pole erand. See on tõeline dokument või ametlikult registreeritud elektrooniline vorm, mis võib sisaldada mingisugust juriidilist kokkulepet.
Majanduses kasutatakse veidi teistsugust terminit. Nii et finantsinstrumendid on tema sõnul selline kokkulepe, mis tagab ühele oma osapoolele finantsvara tekkimise, aga ka finantskohustuse (kapitaliinstrumenti) teisele osalejale. Need võivad olla nii juriidilised kui ka füüsilised isikud.
Mis on mis?
Nende kontseptsioon on üsna mitmekesine. On üldtunnustatud, et finantsinstrumendidsisaldab:
- Finantsvara. Nii nimetatakse sularaha, õigust seda mõnes olukorras nõuda, aga ka omakapitaliinstrumendi või mõne muu finantsinstrumendi pakkumist.
- Finantskohustus. Seetõttu nimetatakse seda lepingut, milles üks pool võib nõuda teise osaleja finantsvarasid.
- Aktsiainstrument. See on ka leping, mis annab õiguse saada osa organisatsiooni varast.
Põhimõisted
Vastav alt IAS 32-le hõlmavad varad kogu (majandus)üksuse välisvaluutat, klientide võlgu, investeeringuid ja väärtpabereid. Kohustused hõlmavad ka võlgnevusi tarnijate ees, samuti kõiki muid selliseid võlgu. Ettevõte on kohustatud kajastama oma varasid ja kohustusi ainult siis, kui ta on üks lepingupooltest (finantsinstrument).
Kõiki neid alusvaraks olevaid finantsinstrumente hinnatakse ainult nende õiglases väärtuses. Reeglina kajastab see sissemakstud vara väärtust või ettevõtte kohustust.
Õiglase väärtuse kohta
Kuidas määrata selle väärtuse suurust võimalikult objektiivselt? Selleks kasutatakse sellise tehingu väärtust, mida on valmis tegema teised turukohustusi ja ettevõtte väärtust hästi tundvad osapooled. Parim ja lihtsaim viis on kasutada finantsvarade hinda vabadel turgudel.
Mida teha, kui sellist võimalust pole? Sel juhul peatekasutada mõnda üldtunnustatud hindamismeetodit. Nende üldine olemus on sama: võetakse kaks osapoolt, kes on huvitatud sarnase tehingu tegemisest, misjärel arvutatakse selle võimalik väärtus.
Samuti näeb ette turuinfo kasutamise sõltumatutelt isikutelt, kes on hiljuti sarnaseid tehinguid teinud või nende vastu huvi tundnud, tehakse diskonteeritud rahavoogude objektiivne analüüs. Oluline on kasutada sobivat optsioonide hinnamudelit, vastasel juhul ei suuda tuletisinstrumentide turg moodustada varade tõeliselt objektiivset väärtust.
Finantsvarade klassifikatsioon
Kõigi järgnevate hindamiste (kui neid on) lihtsustamiseks liigitatakse kõik tuvastatud varad järgmiselt:
- Varad tuleb hinnata õiglases väärtuses.
- Kõik investeeringud hoitakse kuni täieliku tagasimaksmiseni.
- Ettevõtte saadaolevad arved ja kõik tasumata laenud.
- Kõik finantsvarad, mis on praegu müügiks saadaval.
Vaatleme kõiki neid positsioone lähem alt.
Laenud ja nõuded
Nii laenude kui ka nõuetega kaasneb kauba või netoraha üleandmine võlgnikule, eeldusel, et viimasel ei ole kavatsust võlga kolmandatele isikutele edasi müüa. Neid hinnatakse selle põhjalamortiseeritud soetusmaksumus.
Selle all mõistetakse finantsinstrumendi hinda, millest arvati maha võlasumma või kanti maha lootusetud võlad (täielikult või osaliselt). Enamasti arvutatakse see efektiivse intressimäära abil, kuna see võimaldab teil vara väärtust adekvaatsem alt määrata, isegi kui see on osaliselt amortiseerunud.
See muudab finantsinstrumendid ettevõtte investoritele tõhusamaks ja tulutoovamaks.
Müügil hoitavad varad
Kõik varad, mida saab mõõta õiglases väärtuses ja mida saab hoida kauplemise eesmärgil, võib klassifitseerida järgmiselt:
- Ostetud lühiajalise edasimüügi eesmärgil.
- Kui need on osa finantsportfellist, mis on jällegi mõeldud lühiajaliseks müümiseks.
- Kui vara on tootmistööriist.
Kohustused ja nende kasutamise reeglid
Ükski üksus ei tohi klassifitseerida finantsinstrumente õiglase väärtuse kategooriasse või sellest välja. Lisaks kehtib see kogu instrumendi omandiõiguse perioodi kohta või selle vabastamise ajal.
Kui me räägime investeeringutest, mida hoitakse lunastustähtajani, siis need liigitatakse fikseeritud maksetega varadeks, nagu ka nende tähtaeg. See kehtib ainult nende investeeringute kohta, millele organisatsioon ei ole mitte ainult pühendunud, vaid ka võimelinehoia. Muide, sellesse kategooriasse võivad kuuluda ka muutuva intressimääraga võlakirjad.
Kavatsus hoida
Seda mõõdetakse nii vara soetamisel kui ka igal bilansipäeval. Veelgi enam, varade omamise kavatsust hinnatakse palju rangemate kriteeriumide alusel, võrreldes praeguse kavatsusega neid müüa. Fakt on see, et kõik organisatsioonid, kes muidu seda teevad, tekitavad kahtlusi nendega pikaajalise koostöö otstarbekuses ja seetõttu võib neid automaatselt pidada ebausaldusväärseteks klientideks.
Kõik see võib kaasa tuua spetsiaalse trahviportfelli moodustamise, kõik investeeringud, millest ettevõte on kohustatud hoidma kuni nende täieliku tagasimaksmiseni. Kõigile muudele varadele on rangelt keelatud kohaldada mõistet "tähtajani hoitav" ja piirang võib kehtida kohe kolme aasta jooksul pärast ostmist. Kui (majandus)üksus juba omab seda tüüpi finantsturu instrumente, tuleks need ümber klassifitseerida õiglases väärtuses müüdavateks ja müüki panna.
Sellistest tegevustest tulenev kasum või kahjum tuleks koheselt kajastada varades. Alles pärast (!) keeluaja möödumist on organisatsioonil õigus iseseisv alt omistada investeeringutele või muudele fondidele mõiste "tähtajani hoitakse". Lihtsam alt öeldes sel juhul finantsinstrumentide sõltumatut hindamist ei teostata. Rikkumise korral võidakse ettevõttele määrata karistused.
Neid võib väljendada tootmisse investeerimise täielikus keelus, aga ka muudes meetmetes, mis nende kasutamise korral kahjustavad tõsiselt ettevõtte majanduslikku olukorda.
Milliseid finantsinstrumente võib lugeda õiglases väärtuses müügiks ostetuks?
Sellisel juhul hõlmavad finantsturu finantsinstrumendid kõiki järgmisi mõisteid ja määratlusi:
- Kõik tuletisinstrumentide kohustused, mida mitte mingil juhul ei tohi kasutada riskimaandamisinstrumentidena.
- Kui need võeti väärtpaberite või muude varade kohaletoimetamiseks, juhul kui need saadi "lühikeste" positsioonide tingimusel.
- Kui need võeti kavatsusega need lähitulevikus tagasi osta.
- Kõik kohustused, mida saab kasutada ainult üksteisega seotuna. Lisaks nõutakse tõendeid selle kohta, et organisatsioon on neid juba varem kasutanud ja on selliste toimingute tulemusena saanud kasumit.
Kõik kohustused, mida peetakse õiglases väärtuses kauplemiseks hoitavaks, peaksid koheselt kajastuma ettevõtte kõigi konkreetse perioodi kasumite ja kahjumite edasises arvutuses. Kõiki teisi finantsturu instrumente saab mõõta amortiseeritud soetusmaksumuses, välja arvatud üks erand. Need on need kohustused, mis tekkisid perioodil, mil finantsvara ei saa kajastada kui “müüdud õiglases väärtuses” ja selletuleb edaspidi kasutada.
Sellisel juhul tuleks sellist vastutust hinnata, võttes arvesse järgmisi tingimusi:
- Kui see on õiguste ja kohustuste kombinatsioon, mille (majandus)üksus on säilitanud eelmiselt omanikult ja mida on varem mõõdetud amortiseeritud soetusmaksumuses.
- Kui seda mõõdeti varem õiglases väärtuses, kuid kanti organisatsioonile mõnel muul viisil üle.
- Kui kohustuseks on kokkulepe pangaga anda laenu turuhinnast madalamate intressimääradega.
Sel juhul tuleks seda hinnata järgmiste näitajate kõrgeima väärtuse järgi:
- Summa, mis määratakse rangelt kooskõlas standardiga IAS 37 Eraldised, tingimuslikud kohustised ja tingimuslikud varad.
- Esialgu kajastatud õiglase väärtuse summa, isegi eelnev alt mahaarvatud amortisatsioonikulu korral.
Mõtete klassifikatsioon
Täna väidavad majandusteadlased, et kõik finantsinstrumendid võib jagada täpselt kahte suurde kategooriasse. Esimesel juhul peaksid need dokumendid põhinema reaalkapitalil, mis annab mõne vara (näiteks aktsiad) valduse või kujutavad endast ühe ettevõtte võlakohustusi teise ees. Sel juhul emiteeritakse võlakirju. Enamasti vaadeldakse neid kõiki aga ühes kontekstis, kuna finantsturge ja finantsinstrumente selles osas praktiliselt lahutada ei saa.
Igaüksinstrument on kõige paremini vaadeldav rahakapitali "ühiku" kontekstis. Lisaks on igal elemendil oma ainulaadsed omadused, struktuur ja kasutustingimused. Just nende lai valik tagab kapitali kiire liikumise globaalsel finantsturul ja selle edasise arengu. Viimastel aastatel on finantsinstrumentide turg aktiivsem alt arenenud, paljutõotavamad müügisuunad on avatud Kagu-Aasia tootjatele.
Ja nüüd vaatame ühte väärtpaberitüüpidest, mis sisaldavad mõistet "finantsinstrumendid". Need on aktsiad. On lihtsaid ja privilegeeritud sorte.
Lihtaktsiad
Need mitte ainult ei anna ettevõttes hääleõigust, vaid võimaldavad omanikul saada osa kogu organisatsiooni kasumist. Loomulikult pole see sort mitte ainult kõige levinum kogu finantsturul, vaid ka investorite jaoks kõige huvitavam. Sellised väärtpaberid on stabiilne ja mitmekülgne instrument ning seetõttu kujuneb nende väärtus tavapäraste turutegurite mõjul. Kõik aktsiaturud võimaldavad mitte ainult neid otse osta, vaid ka maaklerite või maaklerfirmade teenuseid kasutades kasumit teenida.
Mõned eelised tulenevad eranditult nendest finantspoliitika vahenditest. Näiteks hääleõigus, millesse paljud suhtuvad põlgusega, võimaldab teil teha lobitööd oma kandidaatide edutamiseks ettevõtte direktorite nõukogusse ja see on äärmiselt oluline tööriist mitte ainult majanduse, vaid kapoliitika.
Muuhulgas sõltub klassikaliste aktsiate dividendide suurus otseselt ettevõtte kasumlikkusest. Olles eduk alt investeerinud, ei saa te mitte ainult teatud finantsvõimendust, vaid ka korralikku kasumit. Loomulikult ei tohiks unustada nende väärtuse kasvu otseselt. See juhtub siis, kui ettevõtte majanduslik olukord paraneb järsult. Samas võib ka lihtaktsiate väärtus järsult langeda, mis toob kaasa investoritele kahju.
Eelistatud aktsiad
See on väärtpaberiklass, mis annab laiendatud õigused saada dividende ja müügist saadavat kasumit. Lisaks saavad nende omanikud dividende kiiremini kui lihtaktsiate omanikud. Samas ei tasu unustada, et selliste väärtpaberite omanikel ei ole hääleõigust ning seetõttu ei saa nad otseselt mõjutada ettevõtte juhtimist. Need on finantspoliitika finantsinstrumendid, millel on väga piiratud reaalne kasutusala.
Üldiselt sõltub eelisaktsiate eeliste täpne loetelu rangelt konkreetse ettevõtte omadustest. Seda tüüpi finantsinstrumentide olemus seisneb selles, et need aktsiad ühendavad võlainstrumentide (nagu võlakirjade puhul on dividendide protsent fikseeritud) ja ka varainstrumentide omadused. Viimane asjaolu viitab sellele, et seda tüüpi finantsinstrumendid võimaldavad teil saada tulu juba tänu turu kasvule aktsiate endi väärtuses, mida ei pea isegi müüma.
Muidugi on neil oma plussid ja miinused. Eeliseks on laienenud õigus saada kasumit ja dividende. Lisaks ei ole teil häält ja eelisaktsiate väärtus tõuseb palju aeglasem alt kui lihtaktsiate hind.
Seega on finantsinstrumendid võimas tööriist nii kasumi teenimisel kui ka ettevõtete mõjutamisel.
